迪士尼两年五轮裁人，流媒体扭亏但用户流失体育游戏app平台，IP 老化中国阛阓承压。

再好的电视剧 10 年不换主角也难言迷惑力。更何况，迪士尼还要靠 88 岁的白雪公主撑步地。

百年迪士尼的魔法失灵了？

情况似乎不太妙。近日，外媒报说念称，好意思国华特迪士尼公司（下称，迪士尼）启动了新一轮裁人，电影、电视和企业财务部门成为了这次裁人的重灾地，包括影视营销、电视宣传、选角以及开发团队和公司财务在内的寰球多地职工将离开岗亭。据知情东说念主士自大，这次裁人范畴达数百东说念主。

这是迪士尼两年第五轮裁人。2023 年 2 月，迪士尼开初次告示裁人 7000 东说念主，盘算推算削减 55 亿好意思元成本。两个月后，其扩充首轮裁人，遮掩影视制作与乐土业务。次年 9 月，迪士尼启动了第三轮裁人约 300 东说念主，ESPN 与主题公园"避免"。2025 年 3 月，其又启动了第四轮镌汰好意思国播送公司新闻部及文娱汇聚 6% 职工。如今，最新一轮裁人则聚焦于影视、电视及财务团队。

迪士尼 2025 第一季度财报自大，其营收 246.9 亿好意思元，同比增长 5%；归母净利 25.54 亿好意思元，同比增长 34%。最大增长亮点当属其电影 IP 全面爆发。凭借多部 IP 续作，迪士尼终于重夺寰球票房霸主地位。比如，《海洋奇缘 2》成为迪士尼第四部置身"动画电影十亿好意思元俱乐部"的作品。

但迪士尼的亚太阛阓收入同比暴减 17%，仅孝敬 19.53 亿好意思元。细分业务中，文娱与体育收入分别暴跌 26% 和 81%，仅体验板块微增 9%。

值得一提的是，迪士尼流媒体业务 Disney+ 订阅用户数虽环比着落 1% 至 1.25 亿。尽管迪士尼 + 在 2024 年 5 月罢了"未必提振"，但流媒体业务前期参加纷乱且竞争惨烈。迪士尼为"削减成本并使流媒体业务盈利"，不得不大范畴裁人。

最新讯息，迪士尼在一份监管文献中看重告示，快乐向康卡斯特旗下 NBCUniversal 零散支付近 4.387 亿好意思元，以收购其尚未握有的流媒体平台 Hulu 剩余股份。这次交游瞻望将于 7 月 24 日之前完成，标记着迪士尼不仅将绝对适度 Hulu，况兼自大其正在加码流媒体的谈话权。

需要领导的是，削减开发团队可能影响方式孵化遵循，影视营销东说念主员的减少则松开了作品的阛阓穿透力。这背后折射出，迪士尼赖以生活的创意基因正在面对威迫。那么，依然 102 岁的这家顶级文娱传媒公司，还要靠 97 岁的米老鼠和 88 岁的白雪公主，陆续魔法的神奇吗？

回望 2019 年，这家自 1923 年开荒以来的老牌动画公司，依然发展成为横跨电影、电视、乐土度假等范畴的文娱帝国。彼时，迪士尼的股票翻了 5 番，投资陈说率跳跃 450%。同期，标普 500 指数的陈说率不跳跃 250%。迪士尼在昔时的市值近 2700 亿好意思元，股价跳跃了 148 好意思元。上海迪士尼昔时以超 1100 万搭客量置身寰球第五大主题乐土，概括评价排行中国第一。

改动点始于流媒体豪赌的反作用。也就在 2019 年，迪士尼举全公司之力推出 Disney+，用户数一度势如破竹。到 2021 年 3 月，迪士尼 + 寰球订阅用户数突破 1 亿大关。但这份光线代价不菲——内容参加如无底洞，而传统有线电视业务却因资源歪斜而日渐萎缩。

坏讯息相继而至。2020 年，新冠疫情席卷寰球。迪士尼 2020 财年净亏本达到 28.64 亿好意思元。疫情加快了从线下到线上破钞模式的转型。流媒体平台的紧追不舍，严重侵蚀了实体电影院的领土，而迪士尼收受了全面押注 Dis－ney+ 流媒体的转型策略。

这与漫威与迪士尼运作多年的内容狡计、档期安排、分红模式等组成了热烈竞争与资源分流。迪士尼不同行务线之间堕入内讧与傍边互搏。比如，也曾在漫威系列电影中出演东说念主气脚色"黑寡妇"的演员斯嘉丽 · 约翰逊就因为《黑寡妇》电影在 Disney+ 平台的"同期上映"变成了票房分红损失。

更倒霉的是，流媒体行业的先驱网飞（Netflix）依然在这片阛阓陶冶多年，通过大皆参加构筑了付用度户群与内容护城河。迪士尼与网飞正面开战，两者为争夺阛阓开展了不计成本的"烧钱竞赛"。

屋漏偏逢连夜雨。2023 年，好莱坞编剧演员的"世纪大歇工"透彻撕开行业伤痕。握续数月的停摆不仅变成制作停摆，更线路了流媒体时期收入分派的结构性矛盾。

无奈之下，迪士尼启动求变。标记性的看成是，2022 年 11 月，被外界以为"迪士尼的灵魂东说念主物"、曾任迪士尼首席扩充官的鲍勃 · 艾格重回迪士尼，再次担任首席扩充官。

很快，艾格就推出了"三板斧"重组盘算推算：将公司悉数业务分裂为迪士尼文娱、ESPN 以及迪士尼乐土、体验和家具三大板块，并调换了板块部分辅导东说念主，同期大范畴裁人 7000 东说念主。艾格在一份声明中称，重组的盘算推算是"让创造力总结公司中枢"。

历程一番手术刀式的变革之后，迪士尼在数字层面赢得了显贵斥逐。2024 财年第三财季数据自大，迪士尼营收为 231.6 亿好意思元，同比增长近 4%；净利润 26.2 亿好意思元，告捷扭亏。其中，其流媒体业务的营收为 63.8 亿好意思元，买卖利润为 4700 万好意思元，前年同期则是亏本 5.1 亿好意思元。

这是迪士尼自 2019 年推出 Disney+ 以来，流媒体业务初次罢了盈利，罢了了本体性晋升。况兼，流媒体业务走向盈利也匡助迪士尼的文娱部门告捷罢了扭亏为盈，这亦是文娱部门自 2022 岁首以来的初次盈利。

隐忧在于，迪士尼的流媒体业务固然盈利了，但难言用户流失的粗暴事实。事实上，从 2023 财年第一财季，Disney+ 用户数就启动流失。昔时第三季度，Disney+ 订阅用户数流失 1170 万。2024 年终末一个季度，Disney+ 的订阅者数目又着落了 70 万。公司瞻望 2025 年的订阅者数目还会略有着落。

还有个严肃的问题。迪士尼历来皆是寰球最大的 IP 创造者，但近些年其在内容创作上的"争议"，也逐渐启动商榷"廉颇是否老矣"的话题。比如，2022 岁首，其倾力打造的展现拉好意思文化的动画电影《魔法满屋》，沿用了迪士尼的衰落路——将配景建树在国际国度，用异地风情陈说魔幻故事，仅仅贴了一层哥伦比亚的文化标签，这亦然导致其在中国阛阓票房、口碑遇冷的要紧原因。

再比如，2025 年，被请托厚望的"百年 IP 献礼"真东说念主版《白雪公主》，竟在 IMDb 上创下 1.6 分的影史新低。以至，还因政事不雅点以及各式千般的拧巴的价值输出，让不雅众很不符合。中国年青东说念主在豆瓣打出 4.0 分时附上的根由更直白："咱们敌视的不是政事正确，而是把不雅众当笨蛋的正确"。

更为清贫的是，如今的寰球动漫阛阓早已天翻地覆，迪士尼应该很明确地感受到来自其他阛阓的冲击。本岁首，中国原创动漫《哪吒 2》以 150 多亿元的票房，睥睨群雄。固然国际阛阓收入一般，但中国动漫的崛起也从一个侧面领导着迪士尼，动漫阛阓的传统方式正在被冲突，啃老本的事最佳想皆不要想。

迪士尼 CEO 鲍勃・艾格曾默示："咱们不再贩卖动画片或毛绒玩物，而是在比特与原子的交壤处策划东说念主类的厚谊期货。"

言下之意显而易见，迪士尼在"进化"。但不得不说，毛绒玩物等传统阛阓并非无后劲可挖。不错佐证的是，中国的泡泡玛特公司就打造了一个寰球风光级的毛绒玩物。这个事实充分讲解，毛绒玩物阛阓需要精确收拢破钞者的格式共识，不休更替家具。

凡俗点讲，再好的电视剧 10 年不换主角也难言迷惑力。更何况，迪士尼还要靠 88 岁的白雪公主撑步地呢？

迪士尼的另一个基本盘也令东说念主纪念。要知说念，中国阛阓一直是迪士尼主题公园的主要阛阓。但 2024 年，迪士尼公司在分析国际业务着落的原因时，还挑升提到了上海迪士尼客流量昭着着落，是导致这么斥逐的原因之一。

迪士尼方面默示，上海迪士尼乐土客流量的着落趋势，可能受到了中国破钞阛阓疲软的影响。但，熟练中国阛阓的投资者皆知说念，2024 年冬季，哈尔滨冰雪大宇宙两天搭客量达 10.6 万东说念主次，成为风光级旅游顶流。还有淄博、天水等皆是中国阛阓如今风光级的文旅爆点。

问题照旧迪士尼主题公园割韭菜有点狠。上海迪士尼推出分层付费就业体系：早享卡提前入园、尊享卡跳过列队、礼宾就业全天优先通行。这些付费方式将搭客分裂为"尊贵付用度户"和"往常破钞者"，后者不得不在列队数小时后，眼睁睁看着付用度户优先体验。

简言之，迪士尼的"神奇体验"正在被敛财冲动消磨殆尽，破钞者当然也会用脚去投票。

但愿，畴昔还能陆续听到迪士尼"野性的招呼"。

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本文来自微信公众号"逐日成本论"体育游戏app平台，作家：白滚水的想考，36 氪经授权发布。