国金证券股份有限公司杨翼荥,陈屹近期对国瓷材料进行磋磨并发布了磋磨论述《地产链略有影响，多板块抓续诞生成长》，赐与国瓷材料买入评级。

　　国瓷材料(300285)　　2025年4月26日公司发布一季报，一季度隔绝生意收入9.75亿元，同比增长17.94%，归母净利润1.36亿元，同比增长1.8%。　　策别离析　　电子材料业务仍处于稳步脱手中，催化材料客户鼓吹抓续。一季度天然有春节影响，然而公司仍然不绝了持重的脱手景况，电子材料保管持重脱手，进一步开导新品称心高端阛阓需求；而在催化界限，公司进一步鼓吹居品的客户配合，在蜂窝陶瓷界限，国外巨头康宁和NGK占据了主要阛阓，公司凭借国内踏实供应和性价比上风同期推选商用车和乘用车的客户开导，逐渐进入放量阶段，成为公司先期拉动擢升的主要业务之一。　　生物材料板块国外构建成型，精密陶瓷业务抓续布局，成为后续能源。公司生物材料板块一方面抓续进行居品膨胀，另一方面鼓吹现存居品的体系升级，经过公司前期的资源参加和东谈主员调度基本成型，公司的国外售售渠谈也逐渐获取擢升，国外售售占比擢升。生物材料的渠谈和体系依赖进程相对较高，公司照旧酿成了国外团队建立，并抓续进行国外方针陶冶，以操纵拓展国外阛阓，构建自己的居品品牌。精密陶瓷是公司的向阳产业，陶瓷球奉陪新能源800V快充诈欺逐渐放量，在陶瓷基板公司进行了全产业链布局，奉陪改日粉体布局的逐渐完善，将进一步擢升居品盈利水平，成为中期业务增长的重要救助力。　　地产链对公司的建筑陶瓷产生一定的影响，新能源行业依然竞争浓烈。限度三月，我国房地产齐备面积存计同比下落14.3%，仍然处于大环境向下的经由，公司也在进一步膨胀国外阛阓和纺织印染业务，但仍然受到一定的制约。新能源行业依然处于竞争相对浓烈景况，公司氧化铝等材料受到行业的影响有一定的承压，也带动公司一季度合座的毛利率约为36.77%，环比下约三个点。　　盈利掂量　　下调2025年掂量15%，掂量2025-2027年公司生意收入46.31、55.57、63.91亿元，归母净利润为6.99、8.70、10.30亿元，对应的EPS分别为0.70、0.87、1.03元，现价对应PE估值为24、19、16倍，保管“买入”评级。　　风险领导　　终局需求剧烈波动风险，客户认证不足预期风险等。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据狡计，东北证券张越过磋磨员团队对该股磋磨较为潜入，近三年掂量准确度均值为65.82%，其掂量2025年度包摄净利润为盈利8.64亿，字据现价换算的掂量PE为19.13。

最新盈利掂量明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增抓评级2家；昔时90天内机构目的均价为21.87。

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